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近期市場(chǎng)重大利好不斷，昨天文章就說(shuō)了疫情封控和地產(chǎn)收緊這兩大封印解除，A股可以輕裝上陣迎接跨年行情。只不過(guò)這A股資金還是比較“卷”，漲了沒兩天革命隊(duì)伍里就開始出“叛徒”。從資金流進(jìn)流出數(shù)據(jù)來(lái)看，昨天高開低走的行情里，北向資金凈流入114.8億，今天上午也流入了超30億，下午數(shù)據(jù)還沒有出來(lái)，預(yù)計(jì)也是凈流入--這就說(shuō)明市場(chǎng)的”叛徒“很大可能就是內(nèi)資。

從最近十個(gè)交易日的資金流向來(lái)看，北向資金除了有三天是凈流出，其他大部分時(shí)間都是在凈流入，做多的意愿還是比較明顯的，流入的行業(yè)個(gè)股都是前期跌幅較大的釀酒、銀行等板塊，一看就是中長(zhǎng)線配置的節(jié)奏，誰(shuí)一般沒事拿這銀行這種大塊頭做短線玩呢？

當(dāng)然，我們也不能怪內(nèi)資不抄北向資金的”作業(yè)“，做了”叛徒“，畢竟資金還是有很多不同類型的，短線資金獲利了結(jié)也沒什么不對(duì)。從成交量上來(lái)看，昨天的成交金額好不容易上了萬(wàn)億，今天又立馬縮水至8600多個(gè)億，中長(zhǎng)線資金進(jìn)場(chǎng)還是比較猶豫，我們認(rèn)為可能還是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期存在憂慮，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還在下行是一個(gè)很重要的原因。

11月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.0%，繼續(xù)超預(yù)期回落1.2個(gè)點(diǎn)，PMI數(shù)據(jù)下滑主要還是因?yàn)橐咔橐蛩財(cái)_動(dòng)。

短期來(lái)看，疫情擾動(dòng)造成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)暫時(shí)性的全面放緩，甚至拖累PMI趨勢(shì)值在9月轉(zhuǎn)向后出現(xiàn)二度回落。但一方面，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的重要引擎基建仍在持續(xù)發(fā)力，另一方面，政策呵護(hù)下，地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)特征明顯，消費(fèi)存在復(fù)蘇預(yù)期。與4月相比，經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能更強(qiáng)，政策環(huán)境更為友好。

回看4月份的PMI之后的走勢(shì)并對(duì)A股走勢(shì)做個(gè)對(duì)比，我們可以發(fā)現(xiàn)，一旦PMI指數(shù)出現(xiàn)快速回升，帶來(lái)的就是A股市場(chǎng)的一波反彈，我們認(rèn)為其實(shí)從4月份上海解封之后，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一波明顯的恢復(fù)，后來(lái)被7月份以來(lái)的疫情反復(fù)短暫打斷，也導(dǎo)致了A股7月份以來(lái)的這波調(diào)整。

隨著防疫二十條的推行和廣州地區(qū)解封的示范作用，疫情未來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響將會(huì)越來(lái)越小，后續(xù)看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極因素會(huì)不斷增加，進(jìn)一步帶動(dòng)供給恢復(fù)和需求回暖。12月的PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)回升是大概率事件，就像4月之后那樣，A股的跨年行情已經(jīng)在進(jìn)行中。

我們要做的就是提前布局，近期的任何回調(diào)都是逢低上車的機(jī)會(huì)，錯(cuò)過(guò)了四月那個(gè)底部，現(xiàn)在這個(gè)底部還要繼續(xù)錯(cuò)過(guò)嗎?

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

關(guān)鍵詞 還是比較 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 月份以來(lái)